Konjunktur

Die gute Nachricht vorweg – zumindest auf den ersten Blick. Die Inflation in Deutschland sank im Dezember auf 8,6 Prozent. Die ersten Reaktionen auf die Inflationsdaten fielen fast ein wenig überschwänglich aus. Von einer „Positiv-Wende in der Krise“ war da die Rede. Doch wie ist die zuletzt gesunkene Inflation in Deutschland mit etwas Abstand zu bewerten? Und was bedeutet das für Anleger?

Die Inflation hatte die Märkte im Würgegriff – bis zur Bekanntgabe der US-Inflationsrate für September. Zwar ging die Teuerung weniger stark zurück als erwartet und liegt noch immer bei 8,2 Prozent, dennoch führte diese Nachricht zu ein wenig Erleichterung am Markt. Der Dow-Jones-Index legte am Tag der letzten Inflationsdaten um rund 3 Prozent zu. Die Kursreaktion zeigt, dass der Markt die Maßnahmen der Notenbanken honoriert und an bessere Zeiten glaubt.

Die Europäische Zentralbank (EZB) hat den kometenhaften Inflations-Anstieg zu lange tatenlos hingenommen. Im Juli hat die Notenbank um EZB-Chefin Christine Lagarde dann erstmals seit rund elf Jahren den Leitzins angehoben. Dass die EZB den europäischen Schlüsselzins gleich um 50 Basispunkte auf aktuell 0,5 Prozent erhöht hat, kam bei vielen Marktakteuren gut an. Schließlich haben sich die Märkte jüngst zumindest wieder ein wenig beruhigt. Doch wie sieht es auf den zweiten Blick aus?

Es war absehbar – und trat jüngst auch tatsächlich ein. Die Rede ist von der Parität zwischen dem Euro und Dollar. Im Vergleich zum Greenback ist die europäische Gemeinschaftswährung aktuell so schwach, wie seit zwei Jahrzehnten nicht mehr. Doch was bedeutet ein schwacher Euro eigentlich für die Unternehmen, den Aktienmarkt und für die Anleger?

Keine Krise ist wie die andere. Doch an der Börse kristallisiert sich letztendlich immer wieder dasselbe Muster heraus: In der Krise ist nach der Krise. Was das bedeutet? Die Börsen eilen dem tatsächlichen Geschehen in der Wirtschaft immer ein Stück voraus, reagieren auf jede neue Entwicklung und jede veränderte Wahrscheinlichkeit. Das führt dazu, dass die Aktienmarkt vieles längst eingepreist hat, wenn Themen laut in der Öffentlichkeit diskutiert werden. Beispiele sind etwa die weiter steigende Inflation – auch in den kommenden Quartalen – oder die Knappheit bei Gas.